國 際 視 野 ： 美 元 回 升 　 計 算 精 確 (王冠一)

英 國 《 金 融 時 報 》 引 述 《 日 本 經 濟 新 聞 》 網 上 版 報 道 ， 美 國 投 資 銀 行 貝 爾 斯 登 於 3 月 中 出 事 時 ， 歐 美 日 等 國 家 曾 經 商 議 過 攜 手 干 預 ， 又 或 者 發 表 緊 急 聯 合 聲 明 ， 以 支 持 美 元 價 的 可 行 性 ， 但 最 終 未 有 成 事 。
如 果 大 家 不 善 忘 的 話 ， 必 然 記 得 聯 儲 局 於 該 個 周 一 （ 3 月 17 日 ） 突 如 其 來 宣 佈 ， 減 貼 現 率 四 分 一 厘 ， 是 30 年 來 首 次 在 周 末 採 取 行 動 ， 同 時 提 供 290 億 美 元 融 資 助 摩 通 賤 購 貝 爾 斯 登 ， 令 市 場 大 為 震 盪 。 受 到 美 國 忽 然 減 息 影 響 ， 美 元 兌 日 圓 當 日 更 裂 口 低 開 ， 跌 至 最 低 95.76 的 逾 12 年 半 新 低 。

形 勢 配 合 　 拿 甚 準 事 後 看 來 ， 該 個 周 末 確 實 發 生 了 很 多 不 為 市 場 所 知 的 重 要 大 事 ─ ─ 如 果 歐 美 日 央 行 入 市 ， 事 態 發 展 可 能 會 是 另 一 個 劇 本 。 不 過 攜 手 干 預 並 沒 有 出 現 ， 各 國 反 而 耐 心 地 等 待 4 月 11 日 的 七 國 會 議 。 會 後 聲 明 指 ， 「 關 注 主 要 貨 幣 波 動 過 劇 ， 以 及 其 對 經 濟 及 金 融 穩 定 的 可 能 影 響 」 ， 又 重 申 ， 「 會 繼 續 密 切 監 察 外 市 場 ， 在 適 當 時 候 攜 手 合 作 」 ， 其 實 已 有 示 ， 便 是 美 國 同 意 會 在 適 當 時 候 讓 美 元 轉 強 。
3 月 各 國 沒 有 攜 手 干 預 市 ， 相 信 是 美 國 認 為 仍 需 要 弱 美 元 匡 扶 出 口 ， 以 免 經 濟 出 現 技 術 性 衰 退 。 美 元 直 至 上 月 才 表 演 一 記 精 采 的 鯉 魚 翻 身 ， 則 是 因 為 美 國 退 稅 支 票 已 寄 出 ， 有 助 刺 激 消 費 ， 支 撐 經 濟 增 長 ， 而 美 元 轉 強 亦 可 壓 抑 商 品 價 格 ， 紓 緩 通 脹 壓 力 。 時 間 拿 之 準 ， 令 人 嘆 服 。 當 然 ， 美 元 轉 強 ， 亦 有 形 勢 配 合 ─ ─ 美 國 的 不 景 氣 蔓 延 至 其 他 國 家 ， 歐 日 各 國 經 濟 相 繼 急 速 放 緩 ， 打 破 「 分 割 」 （ decoupling ） 的 謬 論 。

見 底 與 否 　 視 乎 經 濟 各 國 干 預 市 在 近 年 已 甚 為 少 見 ， 因 為 沒 有 基 本 因 素 配 合 ， 刻 意 去 扭 曲 價 ， 只 會 事 倍 功 半 。 這 從 日 本 在 03 至 04 年 耗 掉 3290 億 美 元 干 預 ， 最 終 效 果 仍 是 差 強 人 意 ， 可 見 一 斑 。
至 於 美 元 是 否 已 見 底 ， 現 階 段 似 乎 言 之 尚 早 ， 端 視 美 國 經 濟 表 現 而 定 。

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刊於08月29日 蘋果日報