國 際 視 野 ： 樓 市 見 底 還 看 樓 價 (王冠一)

國 際 視 野 ： 樓 市 見 底 　 還 看 樓 價 (王冠一)

美 國 7 月 二 手 樓 銷 售 恰 好 為 500 萬 間 ， 較 6 月 修 訂 後 的 485 萬 增 加 3.1% ， 有 市 場 人 士 拍 手 叫 好 ， 稱 樓 市 有 望 穩 定 下 來 。
樓 市 為 危 機 之 母 ， 今 次 美 國 面 對 的 次 按 問 題 ， 以 致 由 次 按 引 發 的 信 貸 危 機 問 題 ， 便 是 由 樓 市 泡 沫 爆 破 所 挑 起 。 樓 市 若 能 回 穩 ， 一 切 問 題 便 有 望 解 決 ， 經 濟 亦 有 望 走 出 低 谷 。 不 過 ， 樓 宇 重 售 數 量 雖 見 回 升 ， 但 不 見 得 美 國 樓 市 已 經 見 底 。

樓 價 不 升 　 斷 供 難 止 美 國 樓 市 要 真 正 見 底 ， 關 鍵 並 不 在 於 銷 售 數 量 的 多 寡 ， 而 在 於 樓 價 能 否 止 跌 回 揚 。 樓 價 至 今 已 較 高 期 跌 超 過 19% ， 過 去 一 年 跌 幅 亦 達 7.7% ， 具 能 力 置 業 的 人 多 了 ， 二 手 樓 銷 售 於 低 水 平 喘 定 ， 是 合 理 現 象 ， 更 何 況 銷 售 量 上 升 ， 與 銀 行 大 舉 賤 賣 銀 主 盤 不 無 關 係 。 但 樓 價 若 不 止 跌 ， 日 後 仍 會 有 不 少 人 棄 樓 潛 逃 ， 斷 供 的 數 目 繼 續 惡 化 ， 銀 行 無 法 為 壞 賬 及 次 按 資 產 減 值 止 血 ， 消 費 者 亦 不 會 有 消 費 意 欲 ， 這 經 濟 又 何 來 翻 身 之 力 ？
除 了 樓 價 仍 在 下 滑 ， 未 售 的 樓 市 存 貨 亦 續 創 新 高 ， 最 新 數 字 為 467 萬 套 ， 較 6 月 增 加 了 3.9% ， 若 以 現 時 的 銷 售 步 伐 計 算 ， 需 要 11.2 個 月 才 能 完 全 消 化 。 在 簡 單 的 供 求 理 論 下 ， 樓 價 短 期 內 將 回 穩 無 望 ， 更 何 況 美 國 就 業 市 場 仍 在 惡 化 中 ， 非 農 業 職 位 已 接 連 7 個 月 錄 得 負 數 ， 失 業 大 軍 越 來 越 人 強 馬 壯 ， 再 加 上 按 息 不 降 反 升 ， 銀 行 又 相 繼 收 緊 樓 按 批 核 標 準 ， 樓 市 又 如 何 炒 得 起 ？

未 售 存 貨 　 需 時 消 化 前 聯 儲 局 主 席 格 林 斯 潘 稱 樓 市 有 望 明 年 見 底 ， 但 如 今 與 樓 市 相 關 的 種 種 數 據 顯 示 ， 實 在 不 足 以 支 持 其 看 法 。 除 非 格 老 掌 握 了 一 些 市 場 不 知 道 的 數 字 ， 否 則 ， 樓 市 見 底 的 說 法 ， 不 足 為 信 。
市 場 更 擔 心 的 是 信 貸 危 機 會 進 入 第 二 波 ， 即 信 用 卡 、 其 他 消 費 及 商 業 貸 款 的 拖 欠 率 及 壞 賬 率 會 顯 著 增 加 ， 屆 時 樓 市 的 調 整 期 將 會 更 加 漫 長 。
王 冠 一
網 誌 ： http://www.wongsir.hk

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刊於08月27日 蘋果日報