暢 談 匯債 ： 經 濟 急 跌 歐 元 可 沽 (匯翹)

暢 談 債 ： 經 濟 急 跌 歐 元 可 沽 (匯翹)

美 國 樓 市 看 似 有 起 色 ， 但 魔 鬼 藏 在 細 節 中 ， 7 月 二 手 樓 銷 售 和 新 屋 銷 售 雙 雙 錄 得 升 幅 ， 主 要 是 6 月 數 字 同 時 向 下 修 訂 所 致 ， 亦 與 銀 行 賤 價 推 售 銀 主 盤 和 發 展 商 割 價 傾 銷 有 關 。 還 是 那 一 句 ， 樓 價 未 止 跌 及 庫 存 未 減 少 前 ， 美 國 樓 市 難 言 見 底 ， 經 濟 也 不 可 能 走 出 谷 底 ， 美 元 今 次 回 升 ， 是 反 彈 而 非 轉 勢 。
率 是 相 對 的 ， 所 反 映 的 是 國 與 國 之 間 經 濟 表 現 之 分 野 。 歐 日 經 濟 轉 壞 的 速 度 超 乎 想 像 ， 反 而 美 國 經 濟 雖 疲 弱 ， 但 退 稅 措 施 來 得 及 時 ， 在 苦 心 經 營 下 ， 成 為 七 大 工 業 國 唯 一 今 年 未 曾 出 現 過 零 增 長 或 負 增 長 經 濟 體 （ 0.2% 負 增 長 是 去 年 第 四 季 的 數 字 ） ， 次 季 增 長 由 初 值 1.9% 向 上 修 訂 至 3.3% ， 為 美 元 反 彈 浪 營 造 有 利 環 境 。
雖 然 德 國 消 費 者 信 心 和 商 業 信 心 分 創 五 年 及 三 年 最 弱 ， 令 歐 元 上 周 二 曾 跌 至 1.4570 美 元 的 半 年 新 低 ， 但 因 歐 洲 央 行 官 員 不 斷 為 減 息 預 期 降 溫 ， 加 上 油 價 回 揚 ， 歐 元 亦 迅 速 找 到 短 期 底 線 ， 更 一 度 回 升 至 1.48 美 元 之 上 。 論 表 現 差 劣 ， 仍 以 英 鎊 居 首 ， 周 四 曾 跌 至 1.8242 美 元 的 兩 年 低 位 ， 若 看 貿 易 加 權 指 數 ， 更 跌 至 僅 90 的 12 年 新 低 ， 相 比 起 受 減 息 陰 影 困 擾 而 跌 至 0.8492 美 元 創 七 個 月 新 低 的 澳 元 ， 更 加 不 堪 。

澳 元 下 跌 空 間 大 根 據 現 時 形 勢 ， 日 本 、 歐 元 區 和 美 國 的 息 口 在 今 年 內 料 不 會 有 任 何 改 變 ， 澳 紐 兩 地 央 行 下 月 減 息 的 機 會 則 高 唱 入 雲 ， 英 國 下 一 步 亦 是 減 息 ， 但 時 間 則 要 視 乎 通 脹 壓 力 何 時 紓 緩 。 若 單 看 息 率 走 勢 ， 澳 元 短 線 下 跌 空 間 仍 然 最 大 。
筆 者 上 周 建 議 沽 英 鎊 買 日 圓 ， 雖 然 這 個 交 叉 盤 本 周 最 高 只 見 204.60 ， 未 有 升 至 205 的 建 議 入 市 水 平 ， 但 200 關 口 已 經 失 守 ， 昨 日 跌 至 198 中 位 ， 反 映 方 向 正 確 。 日 本 經 濟 滑 坡 幅 度 雖 最 大 ， 但 日 圓 價 受 套 息 交 易 的 影 響 一 向 大 於 經 濟 基 本 因 素 ， 故 對 日 圓 仍 不 宜 過 淡 。 下 周 建 議 貼 近 1.48 沽 歐 元 ， 以 1.4580 為 目 標 ， 止 蝕 位 放 在 1.4920 。 祝 好 運 ！

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刊於08月30日 蘋果日報