暢 談匯債 ： 重 陽 登 高 股匯糟 糕

 暢 談  債 ： 重 陽 登 高 股  糟 糕    

這 是 個 甚 麼 樣 的 生 活 ？ 幾 近 所 有 食 品 皆 有 三 聚 氰 胺 ， 甚 麼 都 不 敢 吃 ！ 連 風 險 並 不 低 的 結 構 性 金 融 工 具 ， 也 冠 以 債 券 為 名 害 苦 小 市 民 ， 現 在 甚 麼 投 資 也 不 敢 做 ！

信 貸 危 機 仍 未 解 決

上 周 五 終 於 通 過 的 救 市 措 施 ， 縱 使 連 金 額 也 增 加 了 ， 卻 見 華 爾 街 股 市 慘 跌 至 四 年 低 位 。 救 市 方 案 只 屬 於 防 止 金 融 危 機 崩 潰 ， 將 垃 圾 賣 給 「 收 買 佬 」 ； 現 在 卻 發 現 家 徒 四 壁 ， 一 貧 如 洗 。 金 融 機 構 間 拆 借 資 金 困 難 ， 美 國 銀 行 同 業 三 個 月 拆 息 ， 自 上 趟 聯 儲 局 不 減 息 後 ， 已 大 幅 飆 升 逾 150 點 子 ， 英 鎊 及 歐 元 拆 息 ， 亦 分 別 上 升 50 及 40 點 子 。 顯 示 全 球 金 融 業 並 未 擺 脫 困 局 ， 再 者 ， 美 財 長 保 爾 森 尚 要 為 購 買 那 堆 垃 圾 定 價 ， 這 項 艱 巨 工 作 足 以 令 他 頭 痛 六 個 星 期 。 故 此 ， 信 貸 危 機 並 未 解 決 ， 市 場 自 然 憂 慮 這 苦 況 將 會 進 一 步 拖 垮 經 濟 ； 有 見 及 此 ， 中 小 企 美 指 期 貨 一 反 8 、 9 月 優 於 標 普 500 指 數 ， 於 過 去 兩 周 內 急 瀉 較 大 藍 籌 為 高 。 
那 麼 現 時 華 府 及 聯 儲 局 又 可 以 採 取 甚 麼 良 策 ？ 小 布 殊 至 少 可 以 在 任 內 ： （ 一 ） 再 寬 減 按 揭 家 庭 負 擔 ， 這 包 括 減 低 按 息 ， 甚 至 免 除 按 息 一 段 時 間 ； （ 二 ） 再 於 國 會 施 加 壓 力 ， 讓 兩 岸 禁 止 了 逾 20 年 的 開 採 石 油 法 例 修 改 ， 令 花 旗 國 減 少 石 油 入 口 依 靠 ， 達 到 降 低 能 源 及 汽 油 價 格 效 果 ， 亦 可 以 紓 緩 通 脹 。 至 於 伯 南 克 ， 可 以 大 幅 減 息 ！ 這 可 直 接 使 按 息 下 調 ， 也 可 以 減 低 其 他 企 業 開 支 成 本 ， 及 商 業 借 貸 息 率 。 當 然 ， 減 息 並 非 靈 丹 妙 藥 ， 但 最 低 限 度 可 以 「 止 瀉 」 ！ 現 時 聯 邦 基 金 利 率 期 貨 顯 示 ， 聯 儲 局 於 本 月 29 號 減 息 逾 半 厘 機 會 大 增 。 
早 於 29 號 前 ， 明 天 澳 洲 央 行 可 能 率 先 減 半 厘 ， 星 期 四 英 倫 銀 行 也 頗 大 機 會 亦 減 半 厘 。 德 國 Hypo 不 動 產 沒 有 富 通 或 英 國 的 按 揭 機 構 那 般 走 運 ， 白 武 士 遲 遲 未 見 真 正 出 手 ， 德 國 最 大 工 會 IG Metall 繼 續 要 求 加 薪 8% ， 令 歐 洲 央 行 面 對 兩 難 局 面 ， 減 息 行 動 應 會 延 至 聖 誕 期 間 。 故 此 歐 元 上 周 表 現 最 為 疲 弱 ， 暫 時 兌 美 元 尚 守 於 1.3600 / 660 支 持 之 上 。 但 相 信 在 餘 下 不 足 三 個 月 內 ， 歐 元 將 跌 穿 1.30 關 口 ， 才 完 成 整 個 大 型 調 整 跌 浪 。

英 澳 減 息 機 會 大

美 元 這 趟 大 升 浪 尚 未 完 成 。 留 意 標 普 500 指 數 幾 已 完 全 反 映 衰 退 預 期 ， 跌 至 1.080 水 平 已 可 以 吸 納 。 美 股 整 體 下 挫 25% ， 而 CRB 商 品 指 數 只 跌 9% ， 眾 多 商 品 期 貨 投 機 性 長 倉 仍 然 高 企 ， 商 品 泡 沫 爆 破 距 離 完 結 尚 有 很 遠 ， 金 價 775 和 油 價 78.50 美 元 為 首 個 下 跌 目 標 。 明 日 重 陽 天 氣 欠 佳 有 礙 登 高 ， 但 大 家 心 情 卻 要 Go Go Go ！ 
丁 世 民