美股何去何從？

上周美國三大指數中只有納指錄得升幅，但以收市價計算，相較去年10月高位，三大指數回落幅度均收窄至不足20%，處於技術熊區以外。雖然美股尚未遠離危險地帶，但冠一對其本周走勢頗為樂觀。

首先，油價仍處調整階段。紐約期油自高位回落了約24美元，但無論從供求層面或有從事炒賣期油企業爆煲後的正常調整幅度20%計 算，油價仍有進一步下調的空間，相信要跌至115–118美元才會有較大支持。美股近期反彈與油價回落關係直接，若油價調整未完，美股亦有望進一步反彈。

其次，美國參眾兩院剛通過拯救兩房法案，短期內相信可為疲不能興的樓市注入強心針，利好美股表現。今次美國爆發信貸危機，源頭在次按爆煲，已是毋庸置疑，樓市若轉穩，虛怯的人心得到安撫，投資市場的氣氛亦有望改善。

第 三，美國銀行業界的次按減值和信貸損失雖然仍未見底，但部份受影響較大的金融機構如美林和Wachovia均在次季作出大規模減值，令市場益加相信最惡劣 時刻已經過去。由於壞消息盡出，市場認為第三季開始減值數目會相對溫和，若樓市真的轉穩，銀行亦毋須作出更大規模撇賬，這將為美股進一步反彈營造良好的客 觀環境。

最後，美國證監上周開始實行的限制無貨沽空已收到預期效果，19隻有沽空限制的金融股沽壓大減，而證監會有意 擴大限制沽空的範圍至其他股份，這隻托市的無形之手越來越着跡，對穩定美股亦大有幫助。 即使美國經濟長線是否有力回天仍屬未知之數，但短期而言對美股則實在毋須過於悲觀，尤其在總統大選年，越接近大選期股市走勢一般會越向好，故美股仍有力繼 續反彈，回升至萬二點之上理應不難，港股亦可間接受惠。