國 際 視 野 ： 謠 言 散 播 　 源 頭 難 覓 (王冠一)

面 對 金 融市 場 風 聲 鶴 唳 ， 美 國 證 監 會 接 連 出 招 。 繼 上 周 末 表 示 會 徹 查 在 市 場 散 播 謠 言 以 圖 利的 行 為 後 ， 周 二 又 宣 佈 推 出 緊 急 措 施 ， 限 制 投 資 者 對 一 些 金 融 股 的 拋 空 活 動 ， 要 求投 資 者 在 拋 空 某 些 股 票 時 ， 必 須 遵 守 「 先 借 貨 、 後 拋 空 」 的 守 則 ， 並 硬 性 規 定 要 進行 實 物 交 收 。 有 關 條 例 適 用 於 19 家 金 融 機 構 ， 包 括 近 期 搖 搖 欲 墜 的 房 利 美 、 房 貸美 和 雷 曼 兄 弟 等 ， 措 施 下 周 一 起 生 效 ， 至 7 月 29 日 結 束 ， 但 可 延 長 至 最 多 30 日 。

劃 清 界 線 　 成 效 存 疑 眾 所 周 知 ， 券 商 經 常 會 發 表 報 告 ， 對 其 他 上 市 公 司 的 經 營 狀 況 、 財 政 實 力 和 盈 利 前景 等 指 手 畫 腳 ， 例 如 今 次 的 次 按 及 信 貸 危 機 ， 便 不 難 發 覺 投 行 經 常 互 相 踐 踏 ， 發 表調 低 其 他 同 業 目 標 價 或 評 級 的 報 告 ， 對 股 價 的 影 響 甚 大 。 監 管 機 構 曾 經 要 求 金 融 機構 的 研 究 部 門 與 交 易 部 門 劃 清 界 線 ， 兩 者 須 獨 立 運 作 ， 以 免 研 究 報 告 淪 為 交 易 部 門在 市 場 興 風 作 浪 的 工 具 ， 並 從 中 得 益 ， 但 勸 喻 還 勸 喻 ， 實 際 成 效 有 多 大 ， 大 家 心 中有 數 。
金 融 市 場 亦 經 常 出 現 流 言 蜚 語 ， 投 資 者 要 自 行 判 別 傳 言 的 真 偽 ， 作 為 入 市 參 考 。

傳 言 太 真 　 終 成 事 實 記 得 三 月 底 投 資 銀 行 貝 爾 斯 登 出 事 前 ， 市 場 便 傳 出 其 陷 入 財 困 的 消 息 ， 當 時 貝 爾 斯登 行 政 總 裁 施 瓦 茨 曾 矢 口 否 認 有 資 金 流 動 問 題 ， 但 兩 日 後 卻 因 旗 下 基 金 湧 現 贖 回 潮， 要 向 紐 約 聯 儲 銀 行 求 助 ， 最 終 發 展 成 為 被 摩 通 賤 價 收 購 ， 傳 言 最 終 變 成 事 實 。
另一 投 行 雷 曼 近 月 飽 受 傳 言 困 擾 ， 例 如 資 產 高 危 、 會 以 賤 價 賣 盤 、 遭 部 份 金 融 機 構 叫停 交 易 等 ， 最 新 消 息 是 《 紐 約 郵 報 》 報 道 行 政 總 裁 富 爾 德 正 考 慮 把 公 司 私 有 化 ， 促使 雷 曼 股 價 前 晚 逆 市 上 升 6.61% 。
市 場 經 常 會 有 難 分 真 假 的 消 息 ， 證 監 要 找 出 消 息 源 頭 並 追 究 有 沒 有 人 刻 意 散 播 消 息 圖 利 ， 恐 怕 會 吃 力 不 討 好 。
刊於07月17日 蘋果日報