國 際 視 野 ： 就 業 數 據 　 內 藏 魔 鬼 (王冠一)

美 國 公 佈 6 月 份 就 業 報 告 ， 失 業 率 維 持 在 5.5% ， 非 農 業 職 位 則 減 少 了 6.2 萬 份 ， 較 預 期 的 6 萬 份 略 多 ， 但 由 於 數 據 公 佈 前 一 日 ， ADP 的 報 告 顯 示 私 人 機 構 上 月 裁 減 了 7.9 萬 份 職 位 ， 故 壞 消 息 再 度 被 當 作 好 消 息 炒 ， 美 股 道 指 亦 扭 轉 之 前 一 日 跌 入 熊 市 區 的 頹 勢 ， 在 國 慶 前 夕 回 升 逾 70 點 收 市 。

美 國 職 位 減 少 近 44 萬 份 筆 者 常 指 ， 美 國 數 據 往 往 有 魔 鬼 藏 在 細 節 中 ， 單 看 表 面 數 字 很 易 會 失 諸 交 臂 。 譬 如 美 國 5 月 份 失 業 率 由 5.0% 飆 升 至 5.5% 的 三 年 半 新 高 ， 創 逾 22 年 最 大 升 幅 ， 有 57.7 萬 人 新 投 入 勞 工 市 場 ， 比 4 月 的 17.3 萬 人 驟 增 40.4 萬 ， 當 中 有 不 少 尋 找 暑 假 兼 職 的 學 生 被 納 入 計 算 。 可 見 數 據 是 好 是 壞 ， 蹺 妙 在 於 求 職 人 口 的 多 寡 ─ ─ 求 職 人 口 的 餅 一 大 ， 失 業 率 自 然 飆 升 ； 反 之 ， 失 業 率 便 趨 於 平 穩 。
今 次 減 少 職 位 數 目 雖 符 合 預 期 ， 但 4 月 和 5 月 的 職 位 均 向 下 修 訂 ， 合 共 再 減 少 5.2 萬 份 ， 令 今 年 以 來 職 位 蒸 發 了 43.8 萬 份 ， 為 美 國 經 濟 瀕 臨 衰 退 再 添 證 據 。 對 上 一 次 經 濟 衰 退 於 01 年 3 月 至 11 月 出 現 時 ， 職 位 持 續 15 個 月 減 少 ， 直 至 02 年 6 月 才 止 跌 回 升 。

退 稅 難 收 預 期 效 果 現 時 裁 員 重 災 區 分 佈 在 零 售 、 建 築 、 製 造 和 金 融 四 大 環 節 ， 其 中 建 築 業 再 減 少 4.3 萬 職 位 ， 自 06 年 9 月 樓 市 滑 坡 以 來 ， 合 共 有 52.8 萬 從 業 員 丟 了 飯 碗 。 樓 市 毫 無 起 色 ， 勢 必 拖 累 其 他 行 業 ， 亦 會 令 美 國 政 府 退 稅 的 紓 民 解 困 措 施 難 以 收 到 預 期 效 果 。
美 國 財 長 保 爾 森 早 前 曾 沾 沾 自 喜 地 指 ， 有 50% 退 稅 用 於 消 費 市 場 ， 可 望 創 造 50 萬 個 新 職 位 ， 但 創 造 的 新 職 位 能 否 填 補 流 失 的 部 份 ， 令 人 懷 疑 。 最 令 人 擔 憂 的 是 ， 退 稅 這 支 大 補 針 功 效 一 去 ， 消 費 者 再 度 勒 實 褲 頭 的 話 ， 美 國 經 濟 終 難 逃 衰 退 一 劫 。

---

刊於07月07日 蘋果日報