國際視野 隱 憂 重 重 美 國 技 窮

國際視野 隱 憂 重 重 　 美 國 技 窮


金融 市 場 靜 待 美 國 議 息 結 果 ， 但 市 場 人 士 一 般 相 信 ， 聯 儲 局 會 待 11 月 總 統 大 選 過 後才 加 息 ， 而 冠 一 更 深 信 美 息 在 今 年 內 並 無 上 調 空 間 ， 因 為 聯 儲 局 剛 把 向 金 融 機 構 放水 喉 的 多 項 臨 時 措 施 ， 延 長 至 明 年 初 ， 意 味 金 融 市 場 仍 須 面 對 信 貸 緊 絀 的 問 題 ， 若在 期 間 加 息 ， 豈 非 自 摑 嘴 巴 ？

通 脹 蠶 食 退 稅 效 果

美國 剛 公 佈 的 數 項 數 據 顯 示 ， 經 濟 隱 憂 仍 大 ， 聯 儲 局 不 可 能 看 不 到 當 中 危 機 。 更 何 況油 價 經 過 近 期 大 幅 調 整 ， 較 上 月 締 造 的 紀 錄 高 位 已 回 落 接 近 20% ， 對 紓 緩 通 脹 壓 力大 有 幫 助 ， 聯 儲 局 暫 緩 加 息 更 加 振 振 有 詞 。
美 國 6 月 份 消 費 者 支 出 上 升 0.6% ，但 若 計 入 通 脹 因 素 則 錄 得 負 增 長 0.2% 。 筆 者 一 直 強 調 ， 油 價 和 食 品 價 格 飆 升 ， 蠶食 政 府 退 稅 的 預 期 效 果 ， 因 為 不 少 退 稅 金 額 被 用 來 注 滿 油 缸 和 填 滿 雪 櫃 ， 6 月 份 個人 消 費 開 支 物 價 指 數 錄 得 0.8% 升 幅 ， 按 年 升 幅 更 由 3.5% 急 升 至 4.1% ， 印 證 美 國國 民 面 對 的 通 脹 壓 力 之 大 。
6 月 個 人 收 入 僅 微 升 0.1% ， 遠 遜 5 月 的 1.9% 升 幅， 主 要 是 被 政 府 退 稅 的 金 額 所 扭 曲 。 政 府 在 4 月 底 寄 出 了 19 億 美 元 的 退 稅 支 票 ， 5 月 發 放 481 億 ， 到 6 月 則 急 降 至 279 億 ， 令 個 人 收 入 於 5 月 大 升 ， 6 月 升 幅 則 顯著 收 窄 。
茍 非 有 退 稅 之 助 ， 美 國 經 濟 在 今 年 出 現 技 術 性 衰 退 機 會 甚 大 ， 故 布 殊 這 一 陣 及 時 雨 確 實 灑 得 及 時 。

料 年 內 現 技 術 性 衰 退
不 過 ， 分 析 師 已 預 期 退 稅 效 消 失 後 ， 美 國 經 濟 在 第 四 季 及 明 年 首 季 將 回 復 一 潭 死 水， 不 過 屆 時 布 殊 已 光 榮 引 退 ， 經 濟 衰 退 及 紀 錄 雙 赤 這 兩 個 爛 攤 子 ， 留 給 繼 任 人 去 收拾 。 無 論 如 何 ， 在 聯 儲 局 撤 回 向 金 融 體 系 放 水 的 臨 時 措 施 前 ， 美 國 加 息 的 成 數 並 不高 。
(06/08/2008)
王冠一