國 際 視 野 ： 美 元 見 底 未 見 真 章 (王冠一)

國 際 視 野 ： 美 元 見 底 　 未 見 真 章 (王冠一)

美 元 上 周 大 幅 反 彈 ， 歐 元 於 上 周 五 跌 穿 1.5280 美 元 技 術 支 持 後 ， 一 洩 如 注 ， 即 日 連 1.50 美 元 的 心 理 關 口 亦 告 失 守 ， 創 下 近 七 年 半 的 最 大 單 日 跌 幅 。 美 元 指 數 昨 日 升 破 76 ， 改 寫 5 個 月 新 高 ， 不 少 市 場 人 士 更 認 為 ， 美 元 過 去 6 年 的 長 期 跌 勢 已 告 一 段 落 。 冠 一 不 排 除 美 元 「 短 線 」 或 已 見 底 ， 短 期 有 望 延 伸 反 彈 浪 ， 但 對 美 元 是 否 可 以 扶 搖 直 上 則 有 所 保 留 。

各 國 經 濟 問 題 浮 現 當 美 國 經 濟 呈 現 疲 態 ， 而 一 眾 新 興 市 場 （ 尤 其 金 磚 四 國 ） 經 濟 仍 蒸 蒸 日 上 之 時 ， 市 場 充 斥 「 分 割 」 （ decoupling ） 的 理 論 ， 指 在 美 國 經 濟 滑 坡 下 ， 其 他 國 家 仍 可 以 繼 續 維 持 強 勁 增 長 。 當 時 筆 者 已 力 斥 其 非 ， 強 調 美 國 這 個 龍 頭 的 經 濟 若 不 濟 ， 覆 巢 之 下 難 有 完 卵 ， 其 他 經 濟 體 被 殃 及 只 是 時 間 問 題 。 美 元 今 次 強 力 反 彈 ， 並 非 美 國 經 濟 隱 憂 已 除 ， 而 是 美 國 經 濟 對 其 他 經 濟 體 的 影 響 開 始 浮 現 ， 價 因 而 作 出 反 映 。
本 周 歐 美 日 多 地 均 有 大 量 數 據 公 佈 ， 其 中 日 本 和 歐 元 區 分 別 在 周 三 和 周 四 ， 發 佈 次 季 經 濟 增 長 數 字 ， 市 場 已 估 計 兩 地 均 會 錄 得 季 度 負 增 長 ， 幅 度 分 別 為 -0.6% 和 -0.2% ， 數 據 若 符 合 或 差 於 預 期 ， 對 美 元 進 一 步 反 彈 會 有 幫 助 。

料 退 稅 難 刺 激 零 售 美 國 亦 會 公 佈 踏 入 第 三 季 後 首 個 零 售 銷 售 數 字 ， 6 月 零 售 銷 售 續 有 增 長 ， 主 要 是 受 惠 政 府 退 稅 效 應 ， 但 7 月 退 稅 金 額 大 幅 減 少 ， 加 上 不 少 美 國 國 民 為 了 捱 過 經 濟 嚴 冬 ， 把 退 稅 儲 起 來 或 用 來 減 債 ， 經 濟 學 者 估 計 僅 有 四 分 一 至 六 分 一 的 退 稅 被 用 來 消 費 ， 故 7 月 零 售 數 字 預 估 值 為 -0.1% ， 今 季 更 可 能 錄 得 17 年 來 首 個 下 跌 數 字 。 由 於 內 需 佔 去 美 國 總 產 值 的 接 近 七 成 ， 國 民 若 不 願 消 費 ， 將 會 加 深 美 國 陷 入 衰 退 的 危 機 ， 成 為 美 元 開 展 真 正 升 浪 的 絆 腳 石 。
此 外 ， 歐 美 相 繼 公 佈 通 脹 數 字 ， 亦 會 影 響 市 場 對 兩 地 息 率 前 景 的 看 法 ， 左 右 美 元 的 走 勢 。
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刊於08月12日 蘋果日報