暢 談匯 債 ： 澳 紐 未 到 吸 納 時 機 (溫灼培)

暢 談 債 ： 澳 紐 未 到 吸 納 時 機 (溫灼培)

澳 紐 元 的 急 挫 相 信 會 令 不 少 投 資 者 心 動 ， 期 望 趁 低 吸 納 。 不 過 筆 者 反 對 投 資 者 在 現 階 段 吸 納 澳 紐 ， 主 要 是 筆 者 相 信 油 價 調 整 尚 未 完 成 。 油 價 為 眾 商 品 之 首 ， 油 價 倘 要 進 一 步 下 跌 ， 整 體 商 品 跟 隨 回 落 的 機 會 就 相 對 較 大 。 澳 紐 作 為 商 品 貨 幣 ， 商 品 失 支 持 ， 澳 紐 將 難 於 獨 善 其 身 。
筆 者 估 計 油 價 短 期 內 ， 將 有 機 會 邁 向 111 美 元 水 平 ， 而 就 是 油 價 跌 至 此 水 平 ， 也 不 代 表 不 會 再 跌 。 筆 者 有 此 分 析 主 要 基 於 兩 大 因 素 。 首 先 ， 俄 羅 斯 上 周 末 開 始 對 格 魯 吉 亞 作 出 攻 擊 ， 這 因 素 對 油 價 本 應 屬 利 好 。 因 自 攻 擊 開 始 ， 格 魯 吉 亞 兩 個 輸 出 石 油 的 港 口 已 停 止 運 作 。 可 是 從 昨 天 歐 亞 時 段 交 易 的 紐 約 期 油 價 格 變 化 中 所 見 ， 上 述 因 素 只 能 為 油 價 帶 來 約 1.50 美 元 升 幅 。

料 油 價 跌 穿 111 美 元 從 這 事 件 反 映 油 價 確 缺 乏 支 持 。 其 次 ， 就 是 油 價 從 147 美 元 高 位 滑 落 至 今 ， 已 跌 去 約 20.5% ， 但 油 組 仍 未 出 言 謂 要 作 出 減 產 。 基 於 上 述 兩 因 素 油 價 跌 似 是 在 所 難 免 ， 而 111 美 元 相 信 也 只 是 技 術 上 的 下 一 個 支 持 位 。
油 價 跌 是 一 個 問 題 ， 另 一 問 題 是 全 球 經 濟 出 現 放 緩 的 勢 頭 越 見 明 顯 。 本 周 三 及 周 四 ， 日 本 及 歐 元 區 將 分 別 公 佈 第 二 季 經 濟 生 產 總 值 數 字 。 市 場 估 計 日 本 第 二 季 經 濟 按 季 ， 將 出 現 0.6% 負 增 長 。 歐 元 區 經 濟 則 預 期 出 現 按 季 0.2% 下 跌 。 反 觀 美 國 ， 倘 不 是 退 稅 支 票 效 應 ， 美 國 的 經 濟 也 難 於 第 二 季 出 現 1.9% 正 增 長 。 所 以 可 想 象 ， 當 歐 美 日 經 濟 同 時 出 現 負 增 長 ， 環 球 經 濟 又 如 何 不 受 影 響 ？ 如 環 球 經 濟 轉 惡 ， 商 品 又 何 來 得 支 持 ， 澳 紐 又 靠 甚 麼 因 素 回 升 ？

經 濟 放 緩 拖 累 商 品 價 現 澳 紐 對 美 元 整 體 價 上 升 ， 環 球 經 濟 轉 弱 ， 及 油 價 跌 對 整 體 商 品 價 格 造 成 拖 累 ， 以 及 澳 紐 央 行 均 傾 向 減 息 等 三 大 利 淡 因 素 影 響 而 走 弱 。 技 術 上 ， 澳 紐 均 處 於 超 賣 水 平 ， 所 以 筆 者 不 排 除 未 來 數 天 ， 澳 紐 或 可 出 現 一 定 反 彈 。 但 如 上 述 因 素 未 能 改 善 ， 澳 紐 中 線 下 跌 相 信 在 所 難 免 。 要 筆 者 重 新 吸 納 澳 紐 ， 先 決 條 件 是 油 價 須 靠 穩 。 澳 元 下 跌 目 標 86 美 仙 。
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刊於08月12日 蘋果日報