發 改 委 意 見
大 小 非 減 持 　 倡 徵 暴 利 稅

困 擾 內 地 股 市 的 「 大 小 非 解 禁 股 」 問 題 ， 國 家 發 改 委 經 濟 研 究 所 研 究 員 李 琨 昨 接 受 《 人 民 日 報 》 訪 問 時 說 ， 這 是 制 度 不 善 所 致 ， 不 是 市 場 力 量 能 夠 解 決 ， 亦 非 單 靠 投 入 資 金 能 救 。 他 建 議 對 大 小 非 減 持 徵 收 暴 利 稅 ， 宜 高 不 宜 低 ， 「 讓 持 股 者 寧 可 不 減 持 ， 分 享 紅 利 為 宜 ， 他 們 本 應 逾 90% 是 持 股 不 動 的 。 」 至 於 已 減 持 者 ， 亦 應 追 繳 有 關 稅 項 ， 冀 以 「 重 典 」 讓 A 股 重 新 推 向 健 康 發 展 。
值 得 注 意 是 ， 該 報 7 月 14 日 以 全 版 篇 幅 發 表 「 全 力 維 護 資 本 市 場 穩 定 運 行 」 為 題 的 署 名 文 章 ， 就 四 大 「 市 元 凶 」 （ 即 大 小 非 解 禁 、 再 融 資 、 資 金 面 不 足 ， 以 及 股 市 機 制 不 健 全 ） 提 出 改 善 方 案 。 當 時 市 場 已 呼 籲 對 大 小 非 減 持 收 益 徵 稅 ， 但 文 章 駁 斥 指 這 有 違 股 改 的 承 諾 ， 建 議 加 強 減 持 透 明 度 。
事 隔 個 多 月 ， 中 央 卻 對 大 小 非 減 持 徵 稅 有 180 度 的 大 改 變 。 06 年 6 月 至 今 年 6 月 底 止 ， 已 解 禁 大 小 非 達 843 億 股 ， 僅 佔 總 限 售 股 份 18.4% 。 中 證 監 4 月 推 「 大 宗 買 賣 交 易 平 台 機 制 」 ， 過 去 四 個 月 累 計 成 交 9.7 億 股 ， 近 日 又 計 劃 推 出 「 二 次 發 售 機 制 」 ， 惟 未 改 恐 慌 拋 售 格 局 。

大 小 非 恐 致 經 濟 內 傷 李 琨 指 大 小 非 解 禁 總 股 數 達 1.2 萬 億 股 ， 截 至 7 月 底 止 累 計 減 持 258.56 億 股 ， 套 現 保 守 達 3000 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 。 截 至 7 月 21 日 止 ， 已 成 立 的 56 隻 基 金 ， 僅 籌 得 不 逾 1300 億 元 ， 股 份 沽 壓 長 時 間 大 於 買 盤 。
他 認 為 ， 大 小 非 解 禁 雖 是 「 全 流 通 」 的 基 本 進 程 ， 但 現 時 低 位 沽 出 仍 獲 巨 利 ， 散 戶 買 股 毫 無 安 全 感 ， 或 令 居 民 消 費 和 產 業 結 構 升 級 延 緩 ， 更 重 要 是 內 地 經 濟 或 造 成 不 應 有 的 內 傷 。
不 過 ， 中 新 網 引 述 中 證 監 主 席 尚 福 林 指 ， 當 局 將 繼 續 提 升 保 險 基 金 、 社 保 基 金 、 企 業 年 金 等 入 市 比 例 ， 未 有 暗 示 要 以 重 稅 嚴 懲 大 小 非 減 持 者 。

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刊於09月02日 蘋果日報