國 際 視 野 ： 收 緊 沽 空 儼 如 造 秀 (王冠一

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國 際 視 野 ： 收 緊 沽 空 　 儼 如 造 秀 (王冠一)

面 對 美 股 跌 勢 一 發 難 收 ， 美 國 證 監 會 再 度 出 招 ， 公 佈 限 制 無 貨 拋 空 活 動 的 新 措 施 ， 但 消 息 並 未 能 穩 住 美 股 的 跌 勢 ， 銀 行 股 繼 續 遭 瘋 狂 拋 售 ， 明 顯 是 自 身 的 問 題 ， 把 股 價 跌 勢 歸 咎 於 沽 空 活 動 ， 只 不 過 是 尋 找 代 罪 羔 羊 。 何 況 美 股 一 跌 至 牛 熊 分 界 某 水 平 線 ， 互 惠 基 金 和 退 休 基 金 必 然 爭 相 走 貨 ， 美 股 暴 跌 ， 又 關 「 篤 手 指 」 啥 事 ？ 
美 國 證 監 會 的 新 措 施 ， 包 括 要 求 對  基 金 及 機 構 投 資 者 ， 改 變 以 往 只 需 定 期 發 放 沽 空 持 盤 （ short positions ） 的 做 法 ， 每 日 向 外 公 佈 詳 情 ， 同 時 擴 大 調 查 範 圍 ， 檢 視 對  基 金 有 沒 有 操 控 金 融 股 的 股 價 ， 有 需 要 時 更 會 查 看 對  基 金 有 關 「 異 動 股 」 的 交 易 紀 錄 ， 目 的 自 然 是 向 市 場 傳 遞 「 別 渾 水 摸 魚 」 的 訊 息 。

傳 遞 「 別 渾 水 摸 魚 」 此 外 ， 證 監 會 亦 會 嚴 打 無 貨 拋 空 活 動 ， 若 發 現 有 人 篤 手 指 ， 不 但 會 處 分 無 法 拿 出 股 票 交 收 的 投 資 者 ， 落 盤 的 經 紀 亦 會 遭 停 牌 。 新 措 施 可 應 用 於 所 有 股 票 ， 並 不 局 限 於 上 次 名 單 內 的 19 家 金 融 機 構 。 
沽 空 活 動 應 否 禁 制 ， 在 上 次 證 監 會 實 施 該 緊 急 措 施 時 ， 已 在 市 場 引 起 激 辯 ， 不 少 人 更 指 沽 空 有 助 把 股 價 帶 回 合 理 水 平 。 今 次 美 國 證 監 會 最 聰 明 之 處 ， 是 不 再 糾 纏 於 沽 空 做 法 是 否 恰 當 ， 所 針 對 的 只 是 無 貨 沽 空 的 違 法 行 為 。 事 實 上 ， 自 從 緊 急 沽 空 禁 令 於 8 月 12 日 屆 滿 後 ， 名 單 上 的 19 家 金 融 機 構 於 過 去 個 多 月 的 股 價 江 河 日 下 ， 其 中 美 林 和 雷 曼 更 已 分 別 賣 盤 和 申 請 破 產 保 護 ， 令 反 對 沽 空 者 更 加 振 振 有 詞 。 嚴 打 ， 又 是 否 在 造 秀 ？

攻 弱 點 從 中 圖 利 股 價 急 跌 ， 無 疑 令 銀 行 集 資 困 難 ， 無 法 改 善 資 金 緊 絀 情 況 ， 但 物 必 先 腐 而 後 蟲 生 ， 銀 行 陷 入 險 境 ， 甚 或 萬 劫 不 復 ， 主 要 仍 是 無 良 兼 貪 勝 不 知 輸 ， 以 及 投 資 的 槓 桿 比 率 過 高 ， 投 資 者 看 到 弱 點 ， 又 怎 不 狠 狠 地 沽 空 ， 從 中 圖 利 ？ 
若 諉 過 於 沽 空 活 動 而 不 作 檢 討 和 改 善 ， 最 終 亦 只 會 被 森 林 定 律 淘 汰 。 
王 冠 一 
http://www.wongsir.hk 

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刊於09月19日 蘋果日報