暢 談匯債 ： 消 息 市 忍 手 為 上 策 (趙善銓)

暢 談  債 ： 消 息 市 忍 手 為 上 策 (趙善銓)

美 國 金 融 市 場 處 於 多 事 之 秋 ， 財 長 保 爾 森 和 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 連 續 兩 個 周 末 加 班 ， 先 是 為 商 討 接 管 兩 房 的 詳 情 ， 上 周 則 為 救 投 資 銀 行 雷 曼 而 盡 最 後 努 力 。 兩 次 救 市 的 結 果 迥 異 ─ ─ 兩 房 被 正 式 接 管 ； 雷 曼 則 由 於 保 爾 森 堅 持 不 肯 用 公 帑 為 不 良 資 產 包 底 ， 買 家 退 縮 而 失 救 。 不 過 ， 美 元 同 樣 於 周 一 大 幅 裂 口 低 開 。

銀 行 排 名 重 新 執 位 美 國 的 次 按 風 暴 不 斷 擴 大 ， 一 場 星 星 之 火 蔓 延 成 森 林 大 火 。 無 論 美 國 本 土 或 海 內 外 ， 幾 乎 所 有 金 融 機 構 均 被 波 及 。 美 國 一 家 又 一 家 大 行 倒 下 ， 五 家 投 資 銀 行 短 短 半 年 已 去 其 三 ， 商 業 銀 行 亦 錄 得 不 同 程 度 的 壞 賬 。 損 失 最 慘 重 的 ， 自 然 是 花 旗 集 團 ， Wachovia 緊 隨 其 後 ， 損 傷 較 輕 的 美 銀 和 摩 通 則 趁 機 執 平 貨 ， 大 事 擴 充 業 務 。 看 來 美 國 商 業 銀 行 的 排 名 將 會 大 執 位 ， 美 銀 可 望 爬 花 旗 頭 ， 股 神 至 愛 的 富 國 銀 行 ， 名 次 亦 有 望 攀 升 。 
美 元 因 雷 曼 失 救 而 低 開 ， 但 兌 大 部 份 主 要 貨 幣 很 快 便 收 復 失 地 ， 與 上 周 走 勢 類 似 ， 只 有 兌 日 圓 因 投 資 者 擔 憂 美 國 金 融 體 系 發 展 ， 受 套 息 交 易 平 倉 影 響 而 相 對 疲 弱 。 美 元 其 後 回 軟 ， 主 要 是 市 場 越 來 越 覺 得 美 國 金 融 體 系 問 題 會 惡 化 ， 對 追 捧 美 元 戒 心 大 增 ， 而  市 自 雷 曼 申 請 破 產 保 護 後 ， 流 動 性 卻 大 減 ， 因 不 少 美 元 長 倉 紛 紛 計 數 離 場 所 致 。 
本 以 為 英 鎊 難 以 重 見 上 周 初 1.7978 美 元 高 位 ， 但 受 雷 曼 事 件 影 響 ， 美 元 上 周 五 已 見 沽 壓 浮 現 ， 見 報 當 日 英 鎊 曾 回 升 至 接 近 周 初 高 位 ， 沽 了 英 鎊 便 難 免 落 筆 打 三 更 。

英 鎊 走 勢 還 看 美 元 英 國 財 相 戴 理 德 不 久 前 才 稱 英 國 經 濟 是 近 60 年 最 差 ， 英 鎊 前 景 實 在 不 妙 ， 但 現 時  市 已 不 可 單 看 基 本 因 素 ， 尤 其 美 國 的 金 融 危 機 仍 未 見 盡 頭 ， 政 府 能 否 妥 善 處 理 經 濟 殘 局 ， 將 會 是 美 元 反 彈 勢 頭 能 否 延 伸 的 關 鍵 ， 對 英 鎊 走 勢 亦 有 一 定 影 響 。 現 時 金 融 市 場 內 消 息 有 如 禾 雀 亂 飛 ， 入 市 風 險 太 大 ， 君 子 不 立 危 牆 之 下 ， 暫 時 忍 手 ， 才 是 上 策 。 
趙 善 銓 

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刊於09月19日 蘋果日報