國 際 視 野 ： 一 子 錯 滿 盤 皆 落 索

 國 際 視 野 ： 一 子 錯 滿 盤 皆 落 索    

澳 洲 央 行 周 二 意 外 減 息 1 厘 ， 減 幅 乃 近 16 年 最 大 。 落 藥 如 此 重 手 ， 益 令 市 場 相 信 各 國 已 就 攜 手 減 息 救 市 達 成 共 識 ， 除 了 日 本 息 率 太 低 而 無 法 參 與 外 ， 英 倫 銀 行 、 歐 洲 央 行 和 聯 儲 局 均 可 能 在 短 期 內 大 幅 減 息 。 果 然 ， 在 英 倫 銀 行 議 息 前 夕 ， 眼 見 環 球 股 市 大 崩 堤 ， 美 股 道 指 短 短 5 個 交 易 日 暴 挫 13% ， 亞 洲 股 市 昨 日 又 出 現 小 股 災 ， 三 大 央 行 昨 日 終 於 宣 佈 同 步 減 息 半 厘 ， 而 參 與 今 次 減 息 行 動 的 尚 有 加 拿 大 央 行 、 瑞 典 和 瑞 士 央 行 等 。

各 國 攜 手 減 息 救 市

債 券 大 王 格 羅 斯 周 二 已 呼 籲 聯 儲 局 應 果 斷 地 減 息 1 厘 ， 強 調 通 脹 威 脅 已 經 消 失 ， 當 務 之 急 是 減 息 救 市 。 利 率 期 貨 市 場 反 映 減 息 半 厘 機 會 已 接 近 九 成 。 市 場 憧 憬 減 息 救 市 ， 相 信 是 看 到 87 股 災 後 ， 當 時 聯 儲 局 主 席 格 林 斯 潘 牽 頭 多 國 央 行 減 息 ， 把 危 機 消 弭 的 成 功 例 子 ， 因 而 希 望 個 案 能 重 演 。 
不 過 ， 現 時 情 況 與 當 年 有 別 ， 除 投 資 者 信 心 脆 弱 外 ， 銀 行 同 業 擔 憂 交 易 對 手 風 險 （ counterparty risk ） ， 寧 願 擁 資 自 保 ， 以 致 資 金 緊 絀 。 如 果 無 法 消 除 疑 慮 ， 減 息 亦 只 會 事 倍 功 半 。 當 務 之 急 ， 仍 是 要 想 辦 法 令 銀 行 同 業 回 復 信 任 。 
當 然 ， 減 息 效 用 縱 使 有 限 ， 總 比 蹺 埋 雙 手 甚 麼 也 不 做 為 佳 ， 起 碼 能 讓 外 界 看 到 各 國 齊 心 救 市 的 決 心 。

銀 行 寧 願 擁 資 自 保

事 實 上 ， 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 及 財 長 保 爾 森 基 於 親 疏 有 別 ， 任 由 第 四 大 投 行 雷 曼 兄 弟 倒 閉 ， 是 銀 行 對 同 業 金 融 黑 洞 疑 慮 加 深 、 資 金 緊 絀 危 機 惡 化 的 催 化 劑 。 自 從 雷 曼 被 迫 申 請 破 產 保 護 後 ， 銀 行 同 業 拆 息 與 信 貸 違 約 掉 期 成 本 均 火 速 飆 升 ， 令 金 融 業 界 陷 於 水 深 火 熱 中 。 
布 殊 政 府 不 救 雷 曼 ， 或 居 心 叵 測 ， 另 有 盤 算 ， 但 「 一 子 錯 ， 滿 盤 皆 落 索 」 ， 看 見 「 雷 曼 輻 射 」 破 壞 力 如 此 之 大 ， 未 知 會 否 後 悔 把 雷 曼 排 除 於 「 大 得 不 容 倒 閉 」 （ too big to fail ） 的 名 單 之 外 ？

王 冠 一 
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