暢 談匯債 ： 逆 勢 入 市 螳 臂 當 車

 暢 談  債 ： 逆 勢 入 市 螳 臂 當 車    

雖 然 銀 行 同 業 拆 息 本 周 已 經 稍 見 回 落 ， 但 相 較 正 常 水 平 仍 然 高 出 很 多 ， 意 味  各 家 銀 行 未 因 政 府 作 擔 保 而 放 下 心 頭 大 石 ， 對 拆 借 資 金 仍 然 有 所 保 留 。 是 故 美 元 繼 續 求 過 於 供 ， 變 成 易 升 難 跌 ， 但 歐 元 的 「 瘋 狂 」 跌 勢 ， 卻 是 由 多 項 因 素 所 造 成 。

英 預 告 再 有 減 息 可 能

本 來 經 濟 數 據 表 現 疲 劣 ， 加 上 美 國 前 前 後 後 推 出 逾 萬 億 的 救 市 方 案 ， 必 須 長 期 開 動 印 鈔 機 的 預 期 ， 對 美 元 升 勢 應 有 一 定 壓 抑 作 用 ， 但 投 資 者 認 為 美 國 抵 禦 金 融 風 暴 的 能 力 較 歐 洲 優 勝 ， 而 歐 洲 的 減 息 空 間 較 美 國 充 裕 ， 在 息 差 劣 勢 可 望 收 窄 的 心 理 帶 動 下 ， 美 元 升 浪 得 以 延 伸 。 
另 外 ， 全 球 經 濟 正 處 水 深 火 熱 中 ， 股 市 整 體 表 現 反 覆 向 下 ， 投 資 者 避 險 情 緒 仍 然 高 漲 ， 日 圓 套 息 交 易 拆 不 完 ， 不 知 何 處 是 盡 頭 ， 歐 元 和 高 息 貨 幣 亦 繼 續 受 壓 ， 與 日 圓 及 美 元 的 強 勁 走 勢 壁 壘 分 明 。 
令 歐 元 更 深 受 打 擊 的 是 ， 英 倫 銀 行 行 長 金 默 文 所 發 表 的 「 衰 退 論 」 。 他 指 出 ， 英 國 經 濟 似 乎 已 步 入 衰 退 ， 要 回 復 經 濟 增 長 ， 可 能 需 要 一 個 漫 長 過 程 。 市 場 認 為 其 講 話 明 顯 為 進 一 步 減 息 鋪 路 ， 對 英 國 經 濟 的 看 法 亦 罕 有 地 悲 觀 ， 在 此 情 況 下 ， 英 鎊 不 被 沽 至 四 腳 朝 天 才 是 怪 事 。 
美 元 在 7 月 仍 弱 不 禁 風 ， 但 跌 得 重 時 彈 得 高 ， 過 去 三 個 月 升 幅 驚 人 ， 大 家 亦 無 謂 嘗 試 為 美 元 估 頂 。 在 現 時 的 市 場 氣 氛 下 ， 吸 納 歐 元 和 高 息 貨 幣 博 反 彈 ， 有 如 螳 臂 當 車 ， 屬 於 高 風 險 低 回 報 的 遊 戲 ， 並 不 化 算 。

歐 元 高 息 貨 幣 博 唔 過

筆 者 於 前 周 建 議 大 家 於 101.2 沽 美 元 買 日 圓 ， 美 元 上 周 最 高 升 至 103.06 ， 未 有 觸 及 止 蝕 位 的 103.5 便 回 落 ， 已 估 計 到 「 大 難 不 死 會 有 後 福 」 ， 日 圓 周 三 順 利 升 抵 97.40 目 標 ， 利 潤 380 點 子 ， 頗 為 不 俗 。 雖 然 ， 相 比 起 英 鎊 和 澳 紐 元 等 高 息 貨 幣 的 波 幅 ， 利 潤 似 乎 微 不 足 道 ， 但 買 日 圓 勝 在 夠 穩 陣 ， 脈 搏 不 會 跳 得 太 急 速 ， 心 臟 應 該 可 以 負 荷 得 來 。 
趙 善 銓 
  

英 倫 銀 行 行 長 金 默 文 的 「 衰 退 論 」 ， 令 英 鎊 備 受 沽 壓 。 資 料 圖 片