香港發展伊斯蘭金融業務？

香港發展伊斯蘭金融業務？

作者是 考古

18-08-2008 (週一)

首 先 要 多 謝 王 教 授 給 機 會 發 表 文 章 ， 財 經 專 家 林 立 小 弟 不 敢 班 門 弄 斧 ， 不 過 相 信 部 分 會 員 或 對 歷 史 及 文 化 或 相 關 金 融 課 題 有 興 趣 ， 故 撰 文 和 大 家 分 享 一 些 心 得 。

過 去 的 一 星 期 ， 香 港 特 區 政 府 再 一 次 提 到 發 展 伊 斯 蘭 金 融 業 務 (註1 ) 這 題 目 已 經 出 現 了 一 年 ， 除 了 剛 在 此 消 息 出 現 時 有 報 章 作 出 了 點 回 應 外 ， 好 像 再 沒 有 任 何 的 資 訊 解 釋 何 謂 伊 斯 蘭 金 融 的 法 規 ， 筆 者 十 分 懷 疑 在 香 港 的 金 融 界 從 業 員 及 特 區 政 府 有 多 少 人 是 熟 悉 伊 斯 蘭 法 律 相 關 的 條 例 ？

簡 單 的 問 一 些 相 關 性 的 問 題 ， 有 誰 可 以 回 答 伊 斯 蘭 銀 行 主 要 集 中 那 些 地 方 ？ Sukuk 、 Takaful ， Gharar 、 Wakala 、 Riba 、 harram 、 Mudarabah 、 Musharakah 、 Murabahah 、 Bay′Salam 、 Ijarah 及 Istisna’a 這 些 伊 斯 蘭 金 融 的 專 有 名 詞 及 分 別 ， 它 們 和 我 們 熟 悉 的 現 代 金 融 體 制 有 何 不 同 ？ 特 區 政 府 有 否 對 前 線 的 從 業 員 作 相 關 的 培 訓 準 備 ？

讀 者 可 能 會 問 這 和 歷 史 文 化 有 什 麼 相 關 ？ 要 知 道 和 伊 斯 蘭 做 生 意 對 伊 斯 蘭 文 的 熟 悉 是 必 要 的 條 件 ， 因 為 伊 斯 蘭 教 的 傳 統 對 文 字 是 非 常 重 視 ， 因 此 伊 斯 蘭 信 仰 是 要 信 徒 學 伊 斯 蘭 文 ， 其 一 原 因 是 不 想 《 可 蘭 經 》 的 內 容 因 翻 譯 的 用 詞 而 被 曲 解 。 那 又 要 問 香 港 有 多 少 伊 斯 蘭 教 學 組 織 ？

現 在 回 答 剛 才 向 各 位 的 一 些 提 問 ， 伊 斯 蘭 金 融 機 構 主 要 集 中 在 中 東 及 東 南 亞 而 東 南 亞 地 區 則 以 馬 來 西 亞 為 最 大 中 心 ， 資 料 發 展 伊 斯 蘭 銀 行 最 積 極 的 馬 來 西 亞 及 巴 林 ， 在 2007 六 月 的 在 吉 隆 坡 閉 幕 的 世 界 伊 斯 蘭 經 濟 論 壇 上 ， 印 尼 總 統 蘇 西 洛 發 表 講 話 說 ， 印 尼 會 對 有 關 監 管 機 制 進 行 必 要 的 改 革 去 支 持 伊 斯 蘭 銀 行 業 的 發 展 ， 那 特 區 政 府 又 有 沒 有 相 關 的 改 革 去 迎 合 伊 斯 蘭 金 融 業 務 的 發 展 ？

Musharakah 是 一 種 類 似 於 傳 統 的 合 資 經 營 ， 企 業 家 和 投 資 者 都 不 同 程 度 的 繳 納 經 營 所 需 的 資 本 ， 並 同 意 按 事 先 確 定 的 比 例 分 享 收 益 及 分 擔 風 險 。

Mudarabah 是 提 供 資 本 的 一 方 立 下 合 約 ， 給 另 一 方 做 生 意 ， 雙 方 將 依
照 同 意 的 比 例 分 享 盈 利 。 這 種 方 法 與 委 託 專 業 經 理 人 掌 管 的 共 同 基 金 類 似 。 經 理 人 只 有 相 當 有 限 的 責 任 ， 且 能 就 業 績 表 現 獲 取 足 夠 的 奬 勵 。

Musharakah 與 Mudarabah 可 用 於 下 列 領 域 ： 資 產 面 的 短 / 中 / 長 期 融 資 、計 劃 型 融 資 、 中 小 企 業 的 創 業 融 資 、 大 型 企 業 融 資 、 進 口 融 資 、 信 用 狀 融 資 、 過 渡 型 融 資 、 出 口 融 資 ( 裝 船 前 ) 、 週 轉 金 融 資 等 。

關 於 Mudarabah 與 Musharakah 的 差 別 ， 下 表 有 簡 單 的 介 紹 ：

Musharakah	Mudarabah
所 有 合 夥 人 出 資	只 由 投 資 人 出 資
所 有 合 夥 人 參 與 業 務 經 營 及 管理	委 託 專 業 經 理 人 管 理 ， 投 資 人 無 權 過問
所 有 合 夥 人 按 出 資 比 例 分 擔 損失	只 由 投 資 人 承 擔 損 失 ， 因 為 專 業 經 理人 並 未 出 資 ， 但 此 必 須 由 投 資 人 詳 細評 估 。
合 夥 人 的 償 債 責 任 沒 有 上 限 ， 若 企 業的 負 債 超 過 資 產 且 進 行 清 算 ， 則 不 足抵 償 之 負 債 應 按 比 例 由 所 有 合 夥 人 分擔 。	投 資 人 的 償 債 責 任 限 於 投 資 額 ， 除 非其 允 許 專 業 經 理 人 代 表 他 舉 債 。
合 夥 人 的 資 本 集 中 運 用 ， 所 有 的 資 產依 出 資 比 例 由 他 們 共 同 擁 有 ， 因 此 即使 未 銷 售 獲 利 他 們 也 能 受 益 於 資 產 升值 。	由 專 業 經 理 人 所 購 買 的 商 品 屬投 資 人所 有 ， 專 業 經 理 人 只 能 藉 由 銷 售 商 品來 分 享 獲 利 。

其 他 的 詞 彙 及 討 論 留 待 下 週 再 討 論 分 享 。

註1 證監會新聞稿2008-08-12香港銳意發展伊斯蘭金融業務http://www.sfc.hk/sfcPressRelease/TC/sfcOpenDocServlet?docno=08PR125