暢 談 債 ： 向 美 金 出 發 (丁世民)

世 民 上 周 五 的 慈 善 講 座 ， 成 績 雖 然 較 預 期 中 失 望 ， 但 也 算 成 功 地 為 內 地 孤 兒 籌 得 接 近 11 萬 元 ， 在 此 謹 向 各 位 支 持 人 士 說 聲 感 謝 ！ 這 個 投 資 講 座 重 點 有 三 ： （ 一 ） 我 們 需 要 投 資 嗎 ？ 答 案 是 肯 定 的 。 不 然 為 甚 麼 存 款 保 障 每 戶 只 有 10 萬 元 上 限 ， 而 現 金 證 券 賬 戶 則 有 15 萬 元 呢 ？ 再 者 ， 存 款 在 銀 行 ， 僅 會 益 了 無 寶 不 落 的 銀 行 家 ， 利 息 收 入 連 部 份 通 脹 所 引 致 的 購 買 力 損 失 ， 也 抵 償 不 了 。
（ 二 ） 永 遠 別 沾 手 那 些 殺 人 不 見 血 的 結 構 性 產 品 。 閣 下 何 曾 見 期 貨 經 紀 行 大 賣 廣 告 ？ 因 為 期 貨 並 不 是 一 門 賺 錢 的 行 業 。 而 銀 行 客 戶 主 任 只 會 推 介 銀 行 牟 取 暴 利 最 深 的 投 資 產 品 。
（ 三 ） 花 旗 國 確 實 陷 入 了 衰 退 ， 但 這 將 是 一 個 不 太 嚴 重 的 衰 退 。 房 利 美 及 房 貸 美 財 政 危 機 ， 也 並 非 坊 間 中 憂 慮 般 大 ； 美 價 格 亦 不 會 因 為 政 府 出 手 援 助 而 下 跌 。 相 反 地 ， 這 將 是 美 元 顯 著 反 彈 的 一 個 誘 因 。

世 界 警 察 自 身 難 保 美 元 被 稱 為 「 綠 背 」 ， 而 綠 背 上 除 印 了 美 利 堅 合 眾 國 的 字 樣 ， 還 有 「 In God we trust 」 ！ 可 不 是 嗎 ？ 自 二 次 大 戰 後 ， 白 宮 一 直 以 舉 債 度 日 ， 做 其 世 界 警 察 ， 干 擾 他 國 內 政 。 管 他 甚 麼 貿 赤 和 財 赤 ， 一 切 開 支 皆 由 其 他 中 央 銀 行 和 基 金 掏 腰 包 。 現 時 花 旗 國 的 發 債 金 額 高 達 95,179 億 美 元 ， 箇 中 各 地 央 行 持 有 44% ； 而 兩 個 半 官 方 貸 款 保 證 按 揭 機 構 ， 即 房 利 美 及 房 貸 美 ， 涉 資 貸 款 變 成 按 揭 債 券 ， 估 計 達 5.3 萬 億 美 元 ， 美 國 以 外 的 央 行 和 金 融 機 構 ， 也 持 有 近 半 之 數 。 「 兩 房 」 債 券 的 評 級 仍 是 AAA ， 而 三 大 評 級 機 構 是 屬 於 甚 麼 國 家 ？ 對 ， 又 是 美 國 ！ 故 此 ， 不 管 小 布 殊 和 伯 南 克 用 啥 手 段 ， 「 兩 房 」 一 定 不 會 出 岔 子 。 倒 是 全 球 央 行 ， 為 免 其 當 地 金 融 機 構 被 禍 延 ， 一 定 會 硬 頭 皮 再 支 持 ， 購 買 「 兩 房 」 債 券 、 新 股 ， 或 美 國 國 庫 債 券 。 結 果 ， 造 成 一 股 買 美 元 的 市 場 需 求 。 那 麼 始 作 俑 者 又 成 為 受 惠 者 ， 仍 看 淡 美 元 的 朋 友 ， 醒 來 吧 ！

大 選 前 穩 經 濟 金 融 換 個 角 度 分 析 ， 美 國 房 地 產 市 道 、 斷 按 宗 數 、 消 費 信 心 等 指 標 ， 確 實 經 已 下 滑 至 91 及 92 年 衰 退 期 間 困 境 ， 但 且 別 忘 記 ， 相 關 的 金 融 及 地 產 發 展 商 股 價 ， 早 已 瀉 至 相 若 水 平 。 17 年 前 的 衰 退 ， 從 歷 史 的 角 度 而 言 ， 遠 較 82 年 那 趟 輕 微 ， 而 背 景 亦 與 現 時 的 情 況 近 似 。 但 美 國 人 經 歷 過 911 事 件 後 ， 變 得 比 以 前 更 樂 觀 ， 四 個 月 後 大 選 在 即 ， 華 府 一 定 法 寶 盡 出 ， 務 求 穩 住 經 濟 和 金 融 體 系 。 那 些 還 在 高 呼 甚 麼 道 德 風 險 之 士 ， 省 點 氣 去 喝 杯 咖 啡 吧 ！
華 爾 街 四 大 指 數 中 ， 除 標 普 500 外 ， 其 餘 三 個 指 數 皆 出 現 本 年 罕 有 的 單 周 轉 向 回 升 情 況 。 歐 元 若 在 突 破 1.60 關 口 之 後 ， 將 會 如 同 油 價 一 樣 ， 疲 態 畢 現 。 本 周 精 選 ， 沽 金 沽 油 為 主 菜 ， 甜 品 沽 歐 元 。

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刊於07月21日 蘋果日報