中 環 在 線 ： 畢 菲 特 自 傳 下 月 面 世 (李華華)

要 睇 股 神 畢 菲 特 心 得 ， 只 可 以 一 年 一 度 睇 佢 旗 下 巴 郡 年 報 當 秘 笈 。 不 過 ， 就 會 有 本 真 正 股 神 秘 笈 面 世 ─ ─ 首 本 由 畢 菲 特 親 自 授 權 個 人 自 傳 ， 下 個 月 29 號 出 版 。 呢 本 股 神 自 傳 由 大 摩 前 保 險 分 析 員 Alice Schroeder 撰 寫 ， Bantam Dell 出 版 。 原 本 股 神 自 傳 諗 住 今 年 5 月 巴 郡 股 東 大 會 出 版 ， 但 後 尾 趕 唔 切 ， 搞 到 推 遲 4 個 月 先 面 世 。
股 神 自 傳 書 名 叫 《 The Snowball ： Warren Buffett and the Business of Life 》 ， 取 自 股 神 講 過 一 句 說 話 ， 「 Life is like a snowball. The really important thing is finding wet snow and a really long hill. 」 全 書 976 頁 ， 作 者 Alice 花 過 千 粒 鐘 訪 問 股 神 ， 當 中 股 神 會 分 享 佢 生 活 同 事 業 。 Alice 仲 得 到 御 准 ， 可 以 睇 股 神 files 同 訪 問 佢 朋 友 。 華 華 諗 ， 應 該 唔 少 得 佢 老 友 微 軟 前 主 席 蓋 茨 講 對 股 神 感 受 。

定 價 35 美 金 股 神 自 傳 定 價 35 美 金 ， 約 273 港 銀 ， 花 唔 夠 300 蚊 就 學 到 股 神 投 資 心 得 ， 可 以 話 物 有 所 值 。 據 美 國 財 經 雜 誌 《 福 布 斯 》 全 球 富 豪 最 新 排 名 ， 股 神 身 家 超 越 蓋 茨 成 為 全 球 首 富 ， 個 人 資 產 高 達 620 億 美 金 ， 約 4836 億 港 銀 。

股 神 畢 菲 特 ： 搵 人 捧 ， 幾 時 都 矜 貴 過 自 稱 自 讚 。
設 計 對 白

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刊於08月13日 蘋果日報
美 指 數 創 半 年 新 高

【 本 報 綜 合 報 道 】 美 升 勢 有 餘 未 盡 ， 在 商 品 價 格 持 續 下 跌 支 持 下 ， 美 指 數 連 續 八 個 交 易 日 上 揚 ， 是 逾 三 年 來 最 長 升 浪 。 其 他 貨 幣 則 黯 然 失 色 ， 歐 元 一 度 險 守 1.48 美 元 ； 英 鎊 亦 曾 跌 穿 1.9 美 元 ， 為 21 個 月 來 首 次 。 不 過 分 析 員 警 告 ， 美 元 近 日 升 勢 過 急 ， 不 排 除 短 期 出 現 技 術 性 反 彈 ， 惟 美 元 前 景 仍 被 看 高 一 線 。

歐 元 短 期 或 技 術 反 彈 反 映 一 籃 子 貨 幣 兌 美 元 走 勢 的 美 指 數 昨 最 多 升 0.64% ， 見 76.616 ， 是 2 月 12 日 以 來 最 高 。 德 累 斯 登 外 策 略 員 Michael Klawitter 表 示 ， 市 場 趨 勢 已 轉 向 利 好 美 元 ， 但 因 美 元 近 日 已 累 積 一 定 升 幅 並 接 近 超 買 ， 故 包 括 歐 元 等 外 幣 短 期 或 出 現 技 術 性 反 彈 。
歐 元 兌 美 元 最 多 跌 0.94 美 仙 ， 至 1.4816 的 6 個 月 低 位 ； 英 鎊 亦 急 瀉 至 1.8969 美 元 ， 跌 1.42 美 仙 ； 澳 元 連 跌 11 日 ， 最 低 見 87.04 美 仙 ， 跌 1.36 美 仙 ； 紐 元 亦 續 挫 至 69.28 美 仙 ， 挫 0.65 美 仙 。
另 外 ， 英 國 上 月 消 費 物 價 指 數 （ CPI ） 按 年 升 4.4% ， 連 續 3 個 月 高 於 英 倫 銀 行 3% 的 通 脹 目 標 上 限 ， 亦 高 於 預 期 的 4.2% ， 核 心 CPI 則 升 1.9% ， 反 映 通 脹 依 然 熾 熱 ， 惟 因 當 地 樓 市 持 續 不 振 ， 加 上 銷 售 疲 弱 ， 預 計 英 央 行 短 期 會 按 兵 不 動 ， 明 年 才 開 始 減 息 。

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刊於08月13日 蘋果日報
商 品 指 數 陷 入 熊 市
金 價 險 守 800 美 元

【 本 報 綜 合 報 道 】 面 對 美 元 反 彈 和 油 價 回 落 雙 重 夾 擊 ， 貴 金 屬 繼 續 跌 個 落 花 流 水 ， 金 、 銀 和 白 金 價 格 齊 創 逾 7 個 月 低 位 ， 金 價 險 守 每 盎 斯 800 美 元 ， 紐 約 期 油 亦 一 度 跌 到 每 桶 112 美 元 邊 際 。 拖 累 標 準 普 爾 GSCI 商 品 指 數 從 歷 史 高 跌 逾 20% ， 技 術 上 正 式 陷 入 熊 市 。

由 於 市 場 關 注 經 濟 放 緩 會 削 弱 商 品 需 求 ， 涵 蓋 24 種 原 材 料 的 標 普 GSCI 商 品 指 數 ， 已 跌 穿 200 日 移 動 平 均 線 ， 並 從 歷 史 高 位 累 跌 21% ， 技 術 上 已 入 熊 市 。 至 於 黃 金 、 白 銀 和 白 金 價 已 分 別 從 高 位 回 落 20.4% 、 31.2% 和 35.1% ， 紐 約 期 油 亦 由 高 累 跌 約 21.9% 。

白 金 創 逾 7 個 月 低 位 現 貨 金 昨 最 多 跌 21.51 美 元 或 2.61% ， 見 每 盎 斯 802.34 美 元 ； 現 貨 銀 一 度 挫 65.37 美 仙 或 4.46% ， 至 每 盎 斯 14.02 美 元 ； 現 貨 白 金 曾 跌 56 美 元 或 3.67% ， 至 每 盎 斯 1471 美 元 。 黃 金 和 白 金 期 貨 更 在 東 京 跌 停 板 。
香 港 黃 金 交 易 商 利 昌 金 舖 主 管 Ronald Leung 說 ， 儘 管 金 價 已 顯 著 回 落 ， 但 珠 寶 商 仍 憂 慮 後 市 續 跌 ， 故 不 願 入 貨 ， 而 金 價 跌 穿 主 要 支 持 位 ， 亦 引 發 大 量 沽 盤 。 輝 立 期 貨 分 析 師 Adrian Koh 稱 ， 部 份 投 資 者 擔 心 各 類 商 品 過 去 數 年 累 積 的 升 幅 ， 可 能 在 數 月 後 打 回 原 形 ， 故 紛 紛 從 商 品 撤 資 ， 但 貴 金 屬 已 呈 超 賣 ， 後 市 或 會 輕 微 反 彈 。 高 盛 JBWere Pty 的 報 告 認 為 ， 通 脹 威 脅 及 環 球 經 濟 前 景 不 明 的 環 境 ， 應 會 利 好 金 價 的 中 期 走 勢 。

德 銀 料 油 價 下 試 100 美 元 油 價 方 面 ， 俄 羅 斯 決 定 停 止 軍 事 行 動 ， 加 上 國 際 能 源 機 構 （ IEA ） 調 低 市 場 今 年 對 石 油 輸 出 國 組 織 的 原 油 需 求 預 測 ， 以 及 中 國 內 地 大 幅 減 少 石 油 進 口 ， 令 紐 約 9 月 期 油 昨 一 度 挫 1.97 美 元 或 1.72% ， 見 每 桶 112.48 美 元 。
截 至 上 周 二 ， 非 商 業 交 易 商 持 有 的 紐 約 期 油 淡 倉 是 18 個 月 來 最 多 ， 反 映 油 市 淡 風 濔 漫 。 分 析 師 稱 ， 自 大 型 油 商 SemGroup 上 月 因 炒 油 而 申 請 破 產 保 護 後 ， 市 場 經 常 傳 聞 不 少 大 型 油 商 正 平 倉 ， 並 擔 心 油 價 展 開 漫 長 跌 浪 。 德 銀 分 析 師 上 月 31 日 估 計 ， 油 價 到 明 年 首 季 會 下 試 100 美 元 ， 到 2010 年 初 更 會 跌 到 85 美 元 。
商 品 跌 價 拖 累 商 品 股 表 現 ， 擁 中 國 第 二 大 金 礦 的 澳 洲 Sino Gold Mining 股 價 昨 曾 挫 11.1% ， 香 港 招 金 礦 業 （ 1818 ） 亦 急 跌 9.45% 。

全 球 經 濟 放 緩 削 弱 商 品 需 求 ， 現 貨 金 昨 險 守 800 美 元 。 　 資 料 圖 片

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刊於08月13日 蘋果日報
信 心 動 搖
滬 深 股 成 交 21 月 新 低

內 地 7 月 份 通 脹 數 據 雖 一 如 所 料 回 落 至 6.3% ， 但 股 市 繼 續 上 演 「 奧 運 反 高 潮 」 ， 主 因 是 救 市 措 施 遲 遲 未 出 ， 而 內 企 盈 利 放 緩 憂 慮 未 紓 緩 ， 滬 深 兩 市 成 交 額 合 計 483.92 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） ， 創 21 個 月 新 低 ， 比 香 港 還 要 差 。 證 券 界 普 遍 認 同 ， 市 場 對 A 股 的 信 心 已 崩 潰 ， 滬 綜 指 勢 反 覆 下 插 。
滬 深 股 市 昨 日 反 覆 波 動 ， 滬 綜 指 早 市 雖 一 度 升 0.59% ， 但 最 多 跌 1.59% ， 收 報 跌 0.52% 或 12 點 ， 報 2457 點 ， 全 日 未 升 破 2500 點 心 理 關 口 。 深 綜 指 走 勢 相 若 ， 全 日 收 跌 0.58% 或 4 點 ， 報 694 點 ， 航 空 股 、 券 商 股 成 為 重 災 區 。 鞍 鋼 （ 347 ） 首 半 年 業 績 優 於 預 期 ， 刺 激 鋼 鐵 股 成 為 逆 市 奇 葩 。 煤 炭 股 一 致 造 好 ， 因 山 東 間 接 動 「 煤 電 聯 動 」 機 制 ， 令 煤 炭 價 格 受 壓 機 會 減 少 。 內 房 股 見 反 彈 ， 因 發 改 委 調 查 顯 示 ， 7 月 份 全 國 70 個 大 中 城 市 房 屋 售 價 按 年 升 7% ， 但 因 漲 幅 比 6 月 份 仍 低 1.2 個 百 分 點 ， 意 味 內 地 樓 價 下 滑 未 止 。

滬 綜 指 升 轉 跌 A 股 不 濟 ， 中 銀 全 球 金 融 市 場 部 研 究 員 譚 雅 玲 認 為 ， 這 是 美 元 反 彈 令 熱 錢 撤 出 所 致 。 不 過 ， 商 務 部 公 佈 中 國 首 7 個 月 實 際 使 用 外 資 金 額 （ FDI ） 按 年 仍 升 44.54% 至 607.24 億 美 元 ， 單 計 7 月 份 則 升 65.33% 至 83.36 億 美 元 。 南 方 證 券 策 略 師 溫 麗 君 對 本 報 說 ， 人 民 幣 近 期 雖 見 調 整 ， 但 長 遠 仍 上 升 ， 所 以 內 地 熱 錢 流 出 不 明 顯 ， 而 A 股 昨 雖 一 度 反 彈 ， 但 市 場 憂 慮 中 央 在 奧 運 後 會 有 價 格 改 革 措 施 出 台 ， 令 通 脹 再 反 彈 向 上 ， 所 以 股 民 暫 時 離 場 。
廣 發 證 券 研 究 員 武 幼 輝 則 指 ， 本 季 內 企 盈 利 增 長 或 僅 得 18% ， 較 預 期 的 20% 至 30% 為 低 ， 料 滬 綜 指 以 15 倍 市 盈 率 計 ， 或 跌 至 2300 點 才 見 底 。

A 股 昨 主 導 H 股 走 勢 《 逆 市 造 好 》
華 能 國 際 （ 902 ）
H 股 收 報 ： 5.68 港 元 　 變 幅 ： +1.61%
A 股 收 報 ： 7.49 人 民 幣 　 變 幅 ： +6.24%

鞍 鋼 （ 347 ）
H 股 收 報 ： 10.62 港 元 　 變 幅 ： -5.68%
A 股 收 報 ： 10.29 人 民 幣 　 變 幅 ： +5.00%

青 島 啤 酒 （ 168 ）
H 股 收 報 ： 14.60 港 元 　 變 幅 ： +2.96%
A 股 收 報 ： 21.34 人 民 幣 　 變 幅 ： +4.00%

中 海 發 展 （ 1138 ）
H 股 收 報 ： 18.90 港 元 　 變 幅 ： +4.08%
A 股 收 報 ： 15.82 人 民 幣 　 變 幅 ： +3.74%

《 反 覆 下 跌 》
北 辰 （ 588 ）
H 股 收 報 ： 1.82 港 元 　 變 幅 ： -2.15%
A 股 收 報 ： 4.85 人 民 幣 　 變 幅 ： -10.02%

國 航 （ 753 ）
H 股 收 報 ： 3.69 港 元 　 變 幅 ： -0.54%
A 股 收 報 ： 7.18 人 民 幣 　 變 幅 ： -8.18%

東 航 （ 670 ）
H 股 收 報 ： 1.79 港 元 　 變 幅 ： -9.14%
A 股 收 報 ： 5.79 人 民 幣 　 變 幅 ： -6.16%

江 銅 （ 358 ）
H 股 收 報 ： 10.50 港 元 　 變 幅 ： -5.06%
A 股 收 報 ： 16.91 人 民 幣 　 變 幅 ： -2.37%

內 地 股 市 未 見 任 何 起 色 ， 股 民 一 臉 無 奈 。 　 路 透 社

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刊於08月13日 蘋果日報
金 融 股 弱 道 指 早 段 挫 百 點

【 本 報 綜 合 報 道 】 摩 根 大 通 本 季 須 為 按 揭 抵 押 資 產 減 值 至 少 15 億 美 元 ， 加 上 高 盛 被 Oppenheimer 調 低 盈 利 預 測 ， 及 有 調 查 指 部 份 機 構 投 資 者 估 計 ， 未 來 半 年 或 有 另 一 大 型 銀 行 倒 閉 ， 令 市 場 擔 心 來 自 金 融 界 的 壞 消 息 將 持 續 湧 現 ， 令 美 股 重 陷 跌 軌 ， 道 瓊 斯 工 業 平 均 指 數 昨 早 段 最 多 挫 92 點 。
開 市 後 兩 小 時 半 （ 本 港 時 間 今 晨 零 時 ） ， 道 指 跌 71 點 ， 報 11710 點 ； 納 斯 達 克 綜 合 指 數 升 1 點 ， 報 2441 點 。 歐 洲 股 市 下 跌 ， 市 場 憂 慮 銀 行 界 盈 利 前 景 ， 英 、 法 、 德 股 市 尾 段 挫 0.13% 至 0.44% 。

大 摩 回 購 拍 賣 標 價 證 券 信 貸 危 機 爆 發 以 來 ， 金 融 業 股 價 拾 級 而 下 ， 以 價 值 投 資 聞 名 的 億 萬 富 豪 普 賴 斯 表 示 ， 雖 然 銀 行 股 股 價 低 殘 ， 卻 找 不 到 值 得 購 入 的 股 票 ， 並 揚 言 花 旗 及 Wachovia 股 價 仍 會 插 水 。 普 賴 斯 預 期 ， 未 來 半 年 將 有 更 多 銀 行 要 集 資 以 提 升 資 本 充 足 水 平 ， 屆 時 將 精 挑 細 選 值 得 注 資 的 對 象 。 花 旗 、 高 盛 及 摩 通 股 價 昨 曾 跌 4.34% 、 4.44% 及 8.07% 。
此 外 ， 繼 花 旗 、 美 林 及 瑞 銀 後 ， 摩 根 士 丹 利 亦 回 購 總 值 45 億 美 元 的 拍 賣 標 價 證 券 ， 加 深 市 場 對 金 融 機 構 新 一 輪 撇 賬 潮 的 憂 慮 。
另 外 ， 紐 約 證 交 所 資 料 顯 示 ， 自 上 月 「 限 制 無 擔 保 沽 空 」 條 例 實 施 後 ， 截 至 7 月 底 止 17 家 主 要 金 融 機 構 被 沽 空 情 況 平 均 減 少 5.34% ， 惟 房 貸 美 的 沽 空 情 況 「 逆 市 」 升 12.66% 。 「 限 制 無 擔 保 沽 空 」 條 例 昨 日 到 期 ， 《 紐 約 郵 報 》 引 述 消 息 指 ， 美 國 證 監 會 下 月 將 推 出 新 建 議 ， 永 久 收 緊 現 有 的 沽 空 條 例 。
雖 然 金 融 業 前 景 仍 未 明 朗 ， 但 油 價 經 過 大 幅 調 整 後 ， 將 扭 轉 整 個 航 空 業 的 命 運 ， 摩 根 士 丹 利 分 析 師 格 林 指 ， 若 油 價 平 均 維 持 在 每 桶 115 美 元 水 平 ， 包 括 西 北 、 達 美 及 JetBlue 等 航 空 公 司 可 望 在 09 年 轉 虧 為 盈 。

六 月 貿 赤 意 外 收 窄 數 據 方 面 ， 受 惠 出 口 額 創 逾 四 年 來 最 大 升 幅 ， 美 國 6 月 份 貿 赤 出 乎 意 料 收 窄 4.1% 至 568 億 美 元 （ 約 4430 億 港 元 ） ， 與 市 場 預 期 擴 大 至 620 億 美 元 大 相 逕 庭 ； 5 月 份 貿 赤 亦 向 下 修 訂 為 592 億 美 元 。 上 月 出 口 額 升 4% 至 破 紀 錄 的 1644.2 億 美 元 ； 進 口 額 則 升 1.8% 至 2211.9 億 美 元 。 期 內 美 國 對 華 貿 赤 擴 闊 1.8% 至 214.3 億 美 元 ， 對 歐 元 區 貿 赤 亦 增 10.8% 。
電 訊 及 資 源 股 偏 軟 ， 拖 累 亞 洲 股 市 下 挫 ， MSCI 亞 太 指 數 於 東 京 尾 市 跌 0.9% 至 127.47 。 日 本 批 發 價 格 升 至 27 年 高 位 ， 日 本 日 經 指 數 挫 1% ， 收 報 13303 點 。 泰 國 股 市 昨 日 休 市 。

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刊於08月13日 蘋果日報
連 蝕 四 季
瑞 銀 蝕 26 億 看 淡 前 景

被 信 貸 危 機 重 挫 的 瑞 士 銀 行 一 哥 瑞 銀 （ UBS ） ， 次 季 虧 損 3.58 億 瑞 郎 （ 約 26 億 港 元 ） ， 遜 預 期 ， 是 連 續 第 四 季 「 見 紅 」 ， 旗 下 全 球 財 富 管 理 部 門 更 被 客 戶 提 走 173 億 瑞 郎 。 瑞 銀 並 看 淡 前 景 ， 認 為 下 半 年 經 濟 環 境 及 金 融 市 場 會 持 續 惡 化 。 為 了 安 撫 股 東 及 令 業 務 更 具 彈 性 ， 瑞 銀 計 劃 將 核 心 業 務 分 拆 成 三 個 獨 立 部 門 ， 令 投 資 銀 行 、 私 人 銀 行 及 資 產 管 理 部 門 分 家 。

減 值 398 億 　 業 務 擬 一 拆 三 瑞 銀 上 季 雖 享 有 38 億 瑞 郎 的 稅 務 優 惠 ， 但 受 到 51 億 美 元 （ 約 397.8 億 港 元 ） 資 產 減 值 ， 以 及 為 回 購 美 國 拍 賣 標 價 債 券 及 有 關 司 法 賠 償 撥 備 9 億 美 元 拖 累 ， 仍 難 逃 虧 損 命 運 ， 蝕 3.58 億 瑞 郎 ， 與 去 年 同 期 賺 55.5 億 瑞 郎 大 相 逕 庭 ， 並 較 市 場 預 估 蝕 2.73 億 瑞 郎 為 差 。 集 團 表 示 ， 預 料 經 濟 環 境 及 金 融 市 場 的 惡 劣 環 境 在 下 半 年 不 會 改 善 ， 故 公 司 會 繼 續 落 實 其 縮 減 人 手 、 成 本 及 高 風 險 資 產 的 計 劃 。
瑞 銀 客 戶 亦 對 集 團 投 下 不 信 任 票 ， 上 季 財 富 管 理 業 務 被 客 戶 淨 提 走 173 億 瑞 郎 。 期 內 投 資 銀 行 虧 損 52.3 億 瑞 郎 ， 美 國 財 富 管 理 部 亦 蝕 7.41 億 瑞 郎 ， 而 瑞 士 及 國 際 財 富 管 理 部 則 錄 得 12.7 億 瑞 郎 稅 前 盈 利 。 為 了 整 頓 業 務 ， 瑞 銀 決 定 將 業 務 一 分 為 三 ， 給 予 各 個 部 門 更 多 營 運 的 自 主 權 和 加 強 問 責 。

摩 通 上 月 按 債 撇 117 億 另 外 ， 因 按 揭 證 券 市 場 環 境 轉 壞 ， 摩 根 大 通 7 月 份 須 為 按 揭 抵 押 債 券 撇 賬 15 億 美 元 （ 約 117 億 港 元 ） ， 並 警 告 交 易 情 況 急 劇 惡 化 ； 加 深 市 場 對 信 貸 危 機 衝 擊 金 融 機 構 的 憂 慮 。
摩 通 指 出 ， 由 於 金 融 機 構 以 賤 價 拋 售 按 揭 抵 押 債 券 ， 加 上 大 型 投 資 者 對 債 券 的 需 求 放 緩 ， 推 低 債 券 價 格 ， 故 7 月 是 危 機 爆 發 以 來 按 揭 抵 押 債 券 表 現 最 差 的 月 份 。 而 美 林 早 前 以 折 讓 近 八 成 的 價 格 賤 賣 資 產 予 Lone Star ， 房 利 美 及 房 貸 美 的 負 面 消 息 源 源 不 絕 ， 亦 是 推 低 按 揭 債 券 價 格 的 原 因 之 一 。

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刊於08月13日 蘋果日報
財 話 短 說
中 海 油 發 現 新 油 氣 井

▲ 中 海 油 （ 883 ） 宣 佈 在 渤 海 灣 黃 河 口 凹 陷 的 勘 探 新 進 展 ， 獲 得 一 個 油 氣 新 發 現 渤 中 29-5 ， 在 鑽 桿 測 試 中 ， 以 11.91 毫 米 的 油 嘴 求 產 ， 該 井 可 平 均 日 產 油 約 1500 桶 ， 平 均 日 產 氣 約 22 萬 立 方 呎 。

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刊於08月13日 蘋果日報
暢 談 債 ： 主 要 貨 幣 年 內 息 口 趨 勢 (潘國光)

美 聯 儲 局 於 上 周 二 議 息 後 ， 維 持 利 率 兩 厘 不 變 ， 會 後 聲 明 指 ， 美 國 仍 面 對 經 濟 及 通 脹 風 險 。 美 國 經 濟 於 去 年 末 季 出 現 負 增 長 ， 7 月 份 失 業 率 升 至 5.7% ， 兩 大 房 貸 商 第 二 季 業 績 大 幅 倒 退 ， 加 息 預 期 因 此 押 後 至 最 早 明 年 首 季 ， 利 率 期 貨 市 場 現 時 反 映 12 月 加 息 的 機 會 下 降 至 四 成 。
美 元 加 息 時 機 未 到 ， 但 近 日 卻 轉 強 ， 事 實 上 ， 美 國 的 信 貸 危 機 陰 霾 ， 自 去 年 籠 罩 金 融 市 場 ， 其 間 樓 市 及 金 融 業 情 況 轉 壞 ， 美 元 於 過 去 一 年 貶 值 正 反 映 這 現 實 。 美 息 已 降 至 兩 厘 ， 但 樓 按 利 率 仍 未 能 紓 緩 ， 再 減 息 效 用 不 大 。 因 此 ， 這 次 美 元 轉 強 ， 非 因 其 本 身 基 本 因 素 好 轉 ， 而 是 市 場 擔 心 美 國 困 境 蔓 延 全 球 ， 引 致 今 、 明 年 全 球 經 濟 放 緩 。
除 美 國 外 ， 歐 洲 及 日 本 亦 瀕 臨 衰 退 邊 緣 ， 歐 元 區 、 日 本 、 英 國 、 澳 洲 及 新 西 蘭 等 ， 於 過 去 一 年 並 未 大 幅 減 息 ， 未 來 放 鬆 銀 根 、 刺 激 經 濟 空 間 較 大 ， 料 今 年 稍 後 將 步 入 減 息 期 。 在 此 消 彼 落 的 利 率 預 期 下 ， 導 致 各 主 要 貨 幣 出 現 較 大 調 整 。

歐 日 亦 陷 衰 退 邊 緣 歐 元 於 今 年 創 下 1.6 以 上 新 高 ， 歐 洲 央 行 對 通 脹 取 態 強 硬 ， 令 救 經 濟 政 策 推 遲 ， 經 過 7 月 初 加 息 後 ， 央 行 預 期 今 年 第 二 、 三 季 經 濟 將 面 臨 更 大 挑 戰 ， 上 周 議 息 維 持 利 率 於 4.25 厘 。 英 國 樓 市 與 經 濟 走 勢 息 息 相 關 ， 基 於 樓 市 衰 退 ， 英 倫 銀 行 亦 於 上 周 維 持 利 率 於 5 厘 水 平 。
至 於 調 整 較 多 的 澳 、 紐 元 ， 後 者 央 行 於 上 月 底 減 息 ， 結 束 5 年 的 加 息 周 期 外 ， 年 內 更 不 排 除 再 減 息 。 澳 洲 儲 備 銀 行 日 前 亦 維 持 利 率 於 7 厘 ， 但 會 後 聲 明 暗 示 有 減 息 可 能 ， 加 上 之 前 累 積 升 幅 ， 澳 元 回 吐 因 而 較 大 。 現 時 ， 市 場 正 消 化 全 球 利 率 走 勢 變 化 ， 澳 、 紐 元 的 期 權 引 伸 波 幅 近 日 抽 升 ， 短 期 下 跌 壓 力 較 大 ， 亦 可 能 引 致 貨 幣 過 度 調 整 。

澳 紐 短 期 下 跌 壓 力 大 筆 者 相 信 ， 油 價 年 內 仍 有 回 升 機 會 ， 而 美 元 強 勢 將 受 壓 抑 ， 美 國 金 融 危 機 尚 存 隱 憂 ， 如 之 前 再 傳 出 金 融 機 構 需 回 購 標 售 利 率 證 券 （ ARS ） ， 令 市 場 對 美 加 息 的 預 期 ， 可 能 會 於 短 期 內 進 一 步 降 低 。

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刊於08月13日 蘋果日報