暢 談匯債 ： 交 投 不 足 市 況 反 覆

 暢 談  債 ： 交 投 不 足 　 市 況 反 覆    

歐 元 區 15 國 承 諾 為 國 內 銀 行 債 務 作 擔 保 ， 英 國 斥 資 370 億 英 鎊 入 股 三 大 銀 行 ， 再 加 上 美 國 效 法 英 國 注 資 銀 行 ， 各 國 救 市 決 心 昭 然 ， 市 場 憧 憬 金 融 危 機 有 望 紓 緩 ， 以 致  市 本 周 甫 開 市 ， 已 出 現 180 度 改 變 。

 市 欠 缺 承 接 力

環 球 股 市 反 彈 強 勁 ， 近 周 受 惠 於 套 息 交 易 拆 倉 盤 的 日 圓 ， 登 時 強 勢 逆 轉 ， 反 而 歐 元 和 一 眾 高 息 貨 幣 紛 紛 反 彈 。 不 過 ， 投 資 市 場 金 句 「 趁 傳 言 買 入 ， 消 息 落 實 後 出 貨 」 （ buy on rumours,sell on fact ） 再 度 發 揮 威 力 ， 當 美 國 公 佈 2500 億 美 元 入 股 銀 行 計 劃 詳 情 後 ， 歐 元 和 高 息 貨 幣 的 反 彈 浪 已 屆 尾 聲 ， 其 後 股 市 在 衰 退 陰 影 下 被 打 回 原 形 ， 歐 日 貨 幣 亦 回 吐 大 部 份 周 初 升 幅 。 
近 期  市 大 起 大 落 ， 與 承 接 力 不 足 有 關 ， 銀 行 同 業 互 不 信 任 嚴 重 ， 對  市 的 成 交 影 響 甚 大 。 大 家 都 擔 憂 交 收 會 出 現 問 題 ， 因 而 不 敢 作 大 手 對 撼 ， 交 易 規 模 大 為 萎 縮 。  價 可 以 三 兩 口 成 交 ， 便 出 現 過 百 點 波 幅 ， 反 映 市 況 十 分 凶 險 ， 投 資 者 在 此 非 理 性 環 境 下 ， 最 好 小 注 怡 情 ， 甚 至 隔 岸 觀 火 。 
理 論 上 ， 歐 美 各 國 為 銀 行 提 供 擔 保 ， 可 以 消 除 同 業 之 間 互 相 猜 疑 ， 令 市 場 重 返 常 軌 。 但 政 府 入 股 並 非 一 蹴 即 就 ， 現 階 段 大 家 都 在 靜 觀 其 變 ， 市 場 交 投 不 可 能 回 復 盛 時 光 景 ， 更 何 況 不 少 銀 行 皆 已 被 次 按 大 幅 撇 賬 弄 到 焦 頭 爛 額 ， 部 份 銀 行 甚 至 提 早 收 鑼 ， 免 冒 風 險 。 
上 周 見 到 美 元 兌 日 圓 跌 穿 100 關 口 ， 逼 近 3 月 低 位 ， 本 來 打 算 建 議 逆 勢 博 反 彈 小 試 ， 但 考 慮 到 現 時 市 況 ， 最 終 改 變 主 意 ， 寧 願 等 美 元 反 彈 至 101.20 日 圓 時 才 沽 出 。 幸 而 美 元 未 觸 及 103.50 止 蝕 位 便 已 回 落 ， 執 筆 之 日 低 見 99.28 ， 即 最 多 曾 有 接 近 200 點 賬 面 利 潤 。

日 圓 股 市 反 向 發 展

現 日 圓 走 勢 與 股 市 表 現 呈 反 向 發 展 ， 股 市 升 則 日 圓 弱 ， 股 市 反 彈 浪 告 終 ， 日 圓 又 回 探 100 關 口 。 若 股 市 未 能 喘 定 ， 日 圓 後 市 有 力 挑 戰 3 月 締 造 95.74 的 逾 12 年 高 位 ， 買 盤 不 妨 繼 續 持 有 ， 目 標 看 97.40 ， 但 要 量 力 而 為 。 
趙 善 銓